2013年12月19日至20日,林毅夫在光大--世紀(jì)中國(guó)論壇指出,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還可以維持20年平均8%的增長(zhǎng)幅度,聽(tīng)起來(lái)有點(diǎn)嚇人,但是,留下更多的是反思,中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部真的出問(wèn)題了嗎?如果跟這幾年的巴西、新加波、臺(tái)灣等其他新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)對(duì)比的話(huà)(具體數(shù)據(jù)可以看林毅夫:我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑主因不是體制問(wèn)題這篇文章),中國(guó)已經(jīng)好很多了,說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速減緩是受全球經(jīng)濟(jì)影響更大。
但是,大家的情緒似乎反應(yīng)過(guò)激了,把上證指數(shù)一路打到低谷,大批言語(yǔ)都是針對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展,把一些負(fù)面消息無(wú)限擴(kuò)大。
相同的是,最近白酒和紅酒等高端酒類(lèi)行業(yè)(如張?jiān)?貴州茅臺(tái))同樣受到如此命運(yùn),業(yè)績(jī)一旦下滑,負(fù)面消息接二連三,它們真的有這么不堪一擊嗎?我看不見(jiàn)得。
同時(shí),跟白酒行業(yè)相反的是最近互聯(lián)網(wǎng)股票一路上漲,滿(mǎn)天鋪蓋的都是互聯(lián)網(wǎng)的大發(fā)展,甚至有分析師還給已經(jīng)80倍市盈率的人民網(wǎng)寄予強(qiáng)烈推介,雖然我也很看好中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,但是這樣的市盈率要企業(yè)連續(xù)3年復(fù)合增長(zhǎng)50%才能夠買(mǎi)市盈率降回30倍,它能做到嗎?就算能做到,現(xiàn)在買(mǎi)進(jìn)的價(jià)格也已經(jīng)透支了3年發(fā)展了,不知不覺(jué)讓我想起了20年代的互聯(lián)網(wǎng)泡沫!
美國(guó)股市也經(jīng)常出現(xiàn)這樣的狀況,在過(guò)去的100年間,美國(guó)股市經(jīng)歷了3個(gè)時(shí)期的大牛市,包括44個(gè)年份,期間道·瓊斯指數(shù)總計(jì)上漲11000點(diǎn)。同時(shí)經(jīng)歷了3次熊市,包括56個(gè)年份,盡管在這56年間美國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅增長(zhǎng),期間道·瓊斯指數(shù)卻總計(jì)下跌了292點(diǎn)。照此看來(lái),影響股指和股價(jià)的只是人民對(duì)經(jīng)濟(jì)和行業(yè)增長(zhǎng)的預(yù)期。
照此看來(lái),買(mǎi)股票就要跟風(fēng)嗎?這顯然是完全錯(cuò)的,盡管股市的上漲和下跌很難預(yù)計(jì),但是只要把時(shí)間放遠(yuǎn),在過(guò)去的200年間,美國(guó)股市的年復(fù)合實(shí)際收益率為7%,并顯示出驚人的穩(wěn)定性。世界其他主要國(guó)家的股票實(shí)際收益率也與美國(guó)的情況相吻合。
還是那句話(huà),當(dāng)潮水退去,才能看到誰(shuí)在裸泳。
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